继渠道承压、行情分化后国庆酒类消费环比有望改善仍需观察

逢年过节，以白酒，啤酒为代表的酒类产品一直是国内消费的风向标。

今年二季度，受疫情和传统消费淡季影响，白酒企业库存承压根据2022年中国酒展酒商现状与发展报告，今年1—6月，80%的白酒经销商库存严重，近40%的经销商库存积压超过5个月

中秋节前夕，有媒体报道显示，各大白酒经销商为了吸引顾客，推出了满减，返现，送话费等促销活动同时，经销商也表示，今年中秋和国庆的距离可以形成两个销售高峰，有利于终端零售

从中秋的实际表现来看，整体销售还是比较平稳的，并没有看到爆发的情况高端和次高端酒消费结构出现分化

华安证券研报显示，中秋旺季白酒表现如预期分化，高端白酒头部确定性优势更强由于礼品，商务等刚需企稳，天妃茅台的需求依然强劲二次高端白酒整体继续有序推进，部分省份如湖南，江苏，浙江等对婚宴，聚会酒水等场景的消费相对较强，整体表现较好总的来说，Q2的低谷已经确定，葡萄酒公司和经销商对下半年的信心逐月增加

东兴证券也认为，中秋节千元以上的高端白酒销售受影响最小，主要是因为千元以上的价格礼品属性更强，受消费场景缺乏的影响较小受次高价推动的销售受影响最为明显，渠道库存略高于去年同期区域酒企分化更加明显，区域龙头酒企对地方品牌酒企的挤压更加明显，地方小品牌酒企销售下滑明显

从招商区域调查来看，湖南，江苏，安徽白酒整体销售增速较为平稳，浙江，北京，东北，广东表现与去年基本持平，部分略有下滑，山东，河南出现明显分化，高端酒表现较好。

基于中秋节的销售趋势，国庆节白酒需求的改善有望持续平安证券预测，二季度的悲观预期已经逐步消化，今年的双节将平稳过渡

不过，也有研究报告认为，虽然中秋消费有所提振，但国内白酒和宴会需求普遍复苏乏力，对两节的评价仍需观察国庆前市场消费的整体情绪。

另一方面啤酒消费，二季度天气炎热是7—8月的销售旺季，产品消费受线下场景影响较小。

调查数据显示，8月份青岛啤酒，华润啤酒，重庆啤酒销量均实现两位数增长，增速高于7月份，9月份仍有望保持良好的销售增长值得注意的是，今年第四季度即将到来的世界杯也有望刺激啤酒消费

8月份经济运行数据显示，商品零售额32510亿元，同比增长5.1%，食品饮料收入3748亿元，增长8.4%在此基础上，叠加9月和10月的假期，三季度国内消费指标有望环比回升

汇丰晋信消费红利基金经理范最近几天在接受媒体采访时表示，下半年白酒需求复苏将更加分化消费品牌，区域，价格带的分化将加剧，整个行业可能呈现挤压式增长

世元在接受机构调研时判断，未来白酒行业的竞争将更多是存量市场的竞争，行业总量稳中有降，结构性变化加快消费分类带来的价格轨道竞争将更加明显，各价格带龙头企业的市场份额将会增加