小盘股带火公募量化指增产品部分私募基金搭“顺风车”

今年以来，公募量化产品业绩表现突出，尤其是不少聚焦小盘股的中证1000指数增强产品表现十分亮眼，获得市场关注。有意思的是，一些同类型的私募指数增强产品搭上了“顺风车”。

业内人士认为，小盘股今年以来的优异表现是此类产品业绩较好的主要原因，今年的宏观环境和市场波动等因素，都有利于量化策略获取超额收益。

公募量化产品业绩突出

今年以来，在市场回暖的背景下，不少基金业绩迎来反弹。其中，公募量化产品因为近期亮眼的表现，成为市场追捧的“香饽饽”。

Wind数据显示，在聚焦宽基指数的量化基金中，中证1000指数增强类基金今年以来的业绩尤为突出。截至3月10日，万家中证1000指数增强A、景顺长城中证1000指数增强A、招商中证1000指数增强A、建信中证1000指数增强A、国泰君安中证1000指数增强A今年以来收益率都超过了10%。嘉实中证1000指数增强A、中信建投中证1000A、富国中证1000指数增强A、华安中证1000指数增强A等今年以来的收益率也接近10%。

除了跟踪指数的指增产品之外，一些更主动的量化基金也有不错的业绩。截至3月10日，招商量化精选A、长城量化小盘、景顺长城量化小盘、国金量化多因子A、创金合信量化多因子A等今年以来的业绩也都超过或接近10%。

整体来看，业绩居前的公募量化指增产品大多数都属于中小规模基金，规模在5亿元以下居多。

中证1000指数表现亮眼

业内人士认为，公募量化指增产品今年以来业绩突出，与小盘股今年以来的优异表现相关，而中证1000指数是聚焦小盘股的最强宽基指数，因此中证1000指数增强产品的业绩更为亮眼。

国金基金量化投资事业部副总经理马芳分析称，从盈利层面的历史数据看，大小盘业绩表现与物价水平呈现一定负相关性，2023年宏观分析预期国内物价水平维持低位，同时海外通胀逐步下行，宏观环境对小盘指数盈利有正向影响。另外，中小市值公司抗风险能力有限，当不确定性增多时，中小盘指数较容易跑输大盘，反之机会更大，2023年的市场环境一定程度上有利于中小盘指数表现，投资者关注度提升。

此外，马芳表示，市场波动增加或更利于小盘指数获取超额收益。当前各宽基指数历史波动率在历史较低水平持续较长时间，考虑到均值回归的特性，一定程度上利于小盘股上涨。中证1000指数标的数量较多，指数波动较大，标的成长属性强，更利于量化策略获取超额收益。

中金基金量化指数部负责人耿帅军表示，中证1000指数是A股市场中小盘风格的代表指数之一。首先，中证1000指数成分股更多，能够给量化策略提供更好的选股宽度；其次，中证1000指数成分股绝大多数市值分布在50亿元至200亿元之间，成分股之间市值差距较小，受个别股票的波动影响较小。

获私募基金“认可”

有意思的是，公募指数增强产品业绩优异，不仅获得投资者的点赞，还获得了私募基金的“认可”。

近期，一只中证500增强策略ETF的上市交易公告书显示，截至2023年2月20日，该ETF的前十名基金份额持有人中，包含一家私募机构的中证500指数增强产品。此外，该ETF的第五名和第八名持有人也是私募基金。

不过，一位量化私募的研究员告诉中国证券报记者，一般情况下，私募基金的指增产品不会持有同类型的公募基金指增产品。一方面，公募量化指增产品的业绩存在跑输指数的可能性；另一方面，也不利于发挥量化私募的优势，直接选择股票构建组合效果更佳。