主题基金最多赚110%公募看好“一带一路”投资机遇

今年是共建“一带一路”倡议提出十周年。十年来，“一带一路”倡议取得累累硕果，万得一带一路指数近10年涨超160%，“一带一路”主题基金最高收益率接近110%。

多位公募投研人士表示，从盈利能力、估值提升、商业模式、事件驱动等角度，“一带一路”方向长中短期都可以挖掘到重要的投资机遇；建筑板块、基建工程、能源投资、新能源车等企业最被看好。

最多赚110% 长期看好“一带一路”投资机遇

资本市场上，“一带一路”板块持续活跃，万得一带一路指数今年以来涨超10%，10年累计上涨160%。

16只“一带一路”主题基金，今年二季报总规模达到85亿元，投资业绩最好的国投瑞银新丝路基金，2015年4月成立以来累计收益率接近110%。

多位投研人士表示，从盈利、估值、商业模式、事件驱动因素等来看，“一带一路”方向的投资机会值得持续看好。

汇添富基金经理董瑾认为，“一带一路”倡议提出以来，以上市公司为代表的中国企业积极投身“一带一路”建设，与沿线国家开展合作创新，取得了丰硕成果，也带来重要的投资机遇。其中，我国与“一带一路”沿线国家贸易占比逐年提升，“一带一路”建设带动相关企业海外工程订单、海外投资和海外业务收入增长。随着“一带一路”成果不断显现，主题投资机会值得进一步关注。

在博时基金行业研究部基金经理王唅看来，“一带一路”板块的投资机遇可以从长、中、短期三个角度来把握。短期维度，今年是“一带一路”倡议提出十周年，外交事件催化较多，如下半年要召开的第三届“一带一路”峰会等，将掀起一轮投资热潮。

中期维度看，全国两会提出2023年外交支出增长12.2%，而以往历次外交支出增长对建筑企业订单都有非常大的提振作用。实际上，部分建筑业央企今年一季报海外新签订单金额同比已经出现了较高的增长，市场对海外订单、收入及业绩下半年的增长预期逐渐增强。

长期维度看，王唅认为“一带一路”是比较长周期的投资主线，特别是一些央企公司，作为“一带一路”倡议的执行主体，目前估值严重低估。而且从盈利角度来看，今年国资委提出对央企的考核将对标世界一流企业，预期未来央企的盈利确定性和盈利能力等方面都将出现积极的变化。

富国基金旗下一带一路ETF基金经理王保合表示，短期来看，央国企市占率稳步提升，估值处于历史低位，具备上涨基础；从中长期来看，国企改革持续深化、“中特估”加持，企业基本面中长期有望持续向上。

光大保德信基金认为，“一带一路”倡议为中国经济孕育了新的增长点。在全球经济增速放缓的背景下，带路国家仍能享受发展红利和人口红利。带路国家强劲的需求有望成为中国经济的长期驱动力之一，出口、基建等相关企业具有长期投资价值。

中期来看，中国在基建、新能源、数字经济等技术制造和科技行业具有先发优势，与带路国家可以全方位互利合作。

短期主要有两个催化因素。一、第三届“一带一路”峰会召开在即，有望成为主题行情的催化剂；二、“一带一路”相关企业有较多央国企，“中特估”主题有望与“一带一路”主题形成共振。

建筑、基建等投资方向受青睐

从具体投资机会角度，多位业内人士较为看好建筑板块、基建工程、能源投资等方向。

王唅比较关注“中特估”建筑板块。国际宏观环境大变局之下，我国将继续加深与“一带一路”沿线国家的商业交流，建筑央企出海逻辑及成长性被打开；二是建筑央企估值被严重低估，“一利五率”考核背景下，央国企盈利能力有望明显改善，基本面改善带动业绩与估值双击；三是央企的盈利能力、成长性及估值均有向民企收敛的趋势，存在较大修复空间，而建筑央企的修复空间更大。

鹏华量化及衍生品投资部基金经理罗英宇则更看好基建工程、能源投资两大方向。一方面，基建是过去十年来“一带一路”的重要合作领域，也是未来我国优势产能输出的重点。另一方面，在能源投资方向，中东地区油气资源丰富，“一带一路”倡议提出以来，我国与中东国家在能源合作方面取得明显成效，未来相关投资有望延续良好势头。

光大保德信基金比较关注参与“一带一路”建设相关的建筑板块央国企、出口新能源车及零部件相关企业的投资机会。

“考虑各板块的潜在增长和投资机会，相对更看好基础设施建设、数字经济和科技合作等细分领域。”施荣盛认为，“一带一路”旨在促进国际贸易和经济合作，为参与国家的经济增长创造机会，从而带动建筑、能源、交通等多个行业的长期增长，相关领域也将长期提供投资机会。

主被动基金各有优劣 配置基金要选择较好时点

“一带一路”主题基金的类型多样，主被动产品各具优势。多位投研人士表示，投资者无论选择主动型还是被动型基金，都应综合考虑投资目标、风险偏好、基金特点等，寻找适合自己的产品。

王唅表示，整体而言，主动产品更考验基金经理的选股能力，同时要求一定的择时能力，而被动产品的配置更加平衡。投资者想要在“一带一路”方向上获得更高的收益，可以考虑更多配置主动产品；如果非常看好“一带一路”投资方向，可以考虑多配置被动型产品。

罗英宇认为，当前看，“一带一路”主题基金业绩分化较为明显，很大程度与投资策略有关。一般而言，采用被动管理策略的基金业绩分化相对较小，业绩变动与其跟踪的指数有关；主动管理的主题基金业绩受到持仓侧重点、建仓时间等多个因素影响，业绩表现差异较大。

相对而言，基金经理认为对于多数投资者来说，指数基金是更好的选择。

王保合表示，一方面，被动指数产品可以较好地通过布局热门细分行业来捕捉结构性行情带来的投资机会，能紧扣经济热点、产业趋势和市场行情，而且跟踪误差较小；另一方面，被动指数产品操作便捷，交易效率高、费用低廉、流动性好，不论是长期资产配置还是灵活调整持仓，都有较好的工具价值。

董瑾也认为，对于主题型基金来说，应该选择能够更好地反映和刻画“一带一路”倡议理念和成果的标的指数，比如中证国企一带一路指数，可以全面分享一带一路主题国企上市公司的整体表现。