三一重能首日涨37%IPO超募24亿负债118亿偿债能力弱

三一重工股份有限公司今天在上海证券交易所科技创新板挂牌上市收盘时为40.96元，上涨37.45%，振幅18.56%成交额36.26亿元，换手率68.34%，总市值482.01亿元

公司主营业务为R&D，风力发电机的制造和销售，风电场的设计，建设，运营和管理，以及光伏电站的运营和管理。

梁稳根直接持有三一重工56，087.49万股，占三一重工本次发行前股份总数的56.74%，为三一重工的控股股东和实际控制人。

日前，三一重工开会。市委对三一重工的现场质询如下:

1.请发行人代表:说明预收购佳县红石山和武汉天门风电项目并取得这两个项目EPC业务的背景，包括项目谈判的重要时间节点，定价原则，业务开始前是否明确在收购完成前支付大部分建设费用，是否已取得抵押或担保以确保收回已支付的建设费用，此类先行建设的操作是否具有商业合理性，分析比较这两个项目的成本是否因上述经营而明显高于其他自建风电项目，说明发行人关于建设期内相关经济利益很可能流入的判断依据是否充分，基于实质重于形式的原则，结合两个项目在完工前已有资金投入且从未收到款项，完工后取得，说明在建造过程中确认EPC业务的收入和毛利是否适当请对保荐代表人发表明确意见

2.请发行人代表说明:报告期内使用不独立于三一集团的业务信息系统，三一集团享有超级用户权限，与三一集团及其他关联方，控股股东及一致行动人发生频繁的业务和资金往来，部分土地和不动产未取得权属证书等，以及相应的整改措施和实施结果，发行人是否建立并有效执行了必要的内部控制制度，确保符合《科技创新板首次公开发行股票注册管理办法》第十二条的规定请对保荐代表人发表明确意见

科技创新板市委2021年第65次评审会指出，三一重工进一步落实的事项如下:

1.请发行人说明基于实质重于形式的原则，在建造过程中确认EPC业务的收入和毛利是否适当请保荐机构和申报会计师发表明确的核查意见

2.请发行人针对部分土地，不动产未取得权属证书的情况补充整改措施，并披露相关承诺请保荐机构给出明确的核查意见

三一能源本次发行的保荐机构为中信证券，保荐代表人为孙鹏飞，杨成云。

三一本次可发行新股18，828.57万股，约占本次发行完成后股份总数的16%，发行价格为29.80元/股，募集资金总额561，091.43万元，募集资金净额547，069.86万元。

三一实际募集资金净额比原计划募集资金多243，890.72万元根据三一能源2022年6月17日披露的招股书，公司原计划募集资金303，179.14万元，拟用于新产品及新技术开发项目，新建大型兆瓦风电机组生产线项目，生产线升级改造项目，风电机组售后技术研发项目，三一张家口风电产业园建设项目及补充流动资金

本次发行由保荐机构的关联子公司投资，投资机构为中信证券投资有限责任公司，配售3，765，714股，占首次公开发行的2.00%配股金额1.12亿元，限售期24个月

三一的净利润保持增长，但经营活动产生的现金流量净额却在逐年减少2019年至2021年，三一重工营业收入分别为148，123.50万元，931，063.76万元和1017，470.75万元，销售商品和提供劳务收到的现金分别为434，054.34万元，756，033.87万元和9990元净利润分别为12554.08万元，136987.45万元和159113.85万元，经营活动现金流量净额分别为253398.96万元，136879.14万元和64682.85万元，现金净比率为2018.46%

2022年1—3月，三一重工实现营业收入204841.37万元，同比下降2.96%，实现净利润60080.74万元，同比增长25.03%，经营活动产生的现金流量净额为—95，610.30万元，上年同期为—109，811.61万元。

2019年末至2021年末，三一重工资产总额分别为736，681.18万元，1416，617.63万元和1776，223.92万元，其中流动资产分别为339，376.76万元，736，198.07万元和1万元。

2019年末至2021年末，三一重工能源公司负债总额分别为838028.19万元，1199687.82万元和1392229.15万元，其中流动负债分别为834269.75万元，1106735.63万元和1000万元。

流动比率是流动资产与流动负债的比率，用于衡量企业在短期债务到期前将流动资产转化为现金偿还负债的能力合理的最小流动比率是2速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，用于衡量企业流动资产易于变现并用于偿还流动负债的能力速动比率保持在1是正常的但三一重工的流动比率和速动比率在过去三年里始终低于1

截至2022年3月31日，三一重工资产总额为1631，903.78万元，较2021年末下降8.32%，负债总额为1，180，320.38万元，较2021年末下降15.22%。

公司合理预计2022年1—6月可实现营业收入区间为38.47亿元至47.02亿元，与上年同期相比变动区间为—2.54%至19.12%，预计归属于母公司股东的净利润区间为8.46亿元至10.33亿元，较去年同期增长1.49%至24.04%。