多因素支撑成长股“夏季攻势”可期

近期a股市场有所反弹，但不同股指之间存在微妙的较量期指紧随其后，出现分化中证500股指期货表现强劲，自4月底以来累计上涨19%风格上，成长股跑赢权重股

分析人士认为，近期权重股已经开始出现一些迹象，指数分化程度有所收敛未来两大宏观因素将支撑a股表现，市场掉头向下的动力不大

IC实力值得关注。

文华财经数据显示，自4月27日低点反弹以来，IC主力合约累计上涨19%同期，上证50股指期货主力合约上涨10.65%，沪深300股指期货主力合约上涨13.7%有市场人士指出，20%的涨幅可视为技术牛市的短期指标，IC的强劲表现值得关注

从成份股构成来看，IC更能代表成长股和小盘股的走势，而沪深300股指期货和上证50股指期货的走势在风格上与权重股和蓝筹股更为一致整体来看，IC处于领先地位，权重股表现不如成长股

在稳增长力度进一步加大，国内疫情防控取得进展的背景下，a股市场持续反弹，主要指数回升至4月初左右水平风格上，中小盘股表现相对占优，所以在期指上，IC继续跑赢IH和IF德期货股指期货分析师陈畅对中国证券报记者表示

从升水来看，目前期指较现货指数略有贴水，表明a股短期处于强势文华财经数据显示，截至6月15日收盘，沪深300股指期货，上证50股指期货，中证500股指期货主力合约分别上涨1.99%，2.15%，0.42%，分别报4277.4点，2920.6点，6251.6点，较现货指数分别贴水0.82点，3.39点，9.6点

成长股表现强劲，主要与前期跌幅较大，估值弹性较大有关最近权重股开始出现一些苗头比如，券商股开始走强，股市出现轮动效应上涨方正期货金融衍生品高级研究员彭博告诉中国证券报记者

两个因素支撑着a股的表现。

a股上涨导致近期股指期货折价率大幅降低近月合约整体折价率不足1%，远月折价率也有所降低

彭博认为，期指贴水缩小表明市场看涨力量增强短期来看，a股市场处于恢复期，扭转的动能不大从中期来看，宏观层面的不确定因素仍然很多，高通胀仍然是制约全球股市的重要因素预计近期股市仍将处于底部震荡阶段，但由于估值较低，进一步下跌空间有限

经过前期的持续反弹，部分投资者对后续市场演变出现分歧一方面，我国部分地区出现反复爆发，另一方面，美国通胀数据超预期，导致紧缩预期升温市场担心美联储过度加息会给美国经济带来压力由于前期市场已经积累了一定的涨幅，叠加基本面对经济修复进度的预期修正，美国滞胀预期加强等因素将压制a股进一步上行，因此短期市场可能存在调整的可能，但上行趋势不会改变陈畅说

从宏观层面来看，陈畅认为未来有两大因素支撑a股的表现:一是目前北京，上海等地已经采用了常态化的核酸检测体系，有利于疫情的快速检测和控制伴随着上市公司中报披露期临近，未来市场将更加关注国内基本面的修复，第二，虽然美联储紧缩政策和美股波动会扰动短期外资流动，但中长期来看，国内稳增长政策会持续发力，推动基本面修复，可以抵消外部紧缩的影响

机构看好成长股

日前，沪深300股指期货和沪50股指期货扩容，而中证500股指期货主力合约则出现趋同现象。

权重股显示出追赶的迹象日前，贵州茅台，五粮液继续加仓，盘中主力资金净流入合计超11亿元对于成长股是否会把舞台交给权重股，机构依然看好成长股的中长期表现

长期来看，行业基本面没有问题宏观经济复苏迹象明显，预计成长股将明显走强成长股的估值向来对市场情绪比较敏感一位市场人士说

5月下旬，广发证券分析师建议战略性看多小盘成长股自2021年3月以来，机构对a股小盘股的看法经历了三个阶段，从2021年3月的市值下沉到2021年12月的面临估值陷阱的小盘股，再到今年5月强调主动精选小盘成长股该机构认为，小盘成长股对国内因素更为敏感美债的实际利率并不是a股小盘成长股价格的决定因素