业绩降幅大于行业，中金公司不超270亿元配股方案引发股价下挫？券商

资本补充有助于券商拓展业务，满足相关监管指标要求而在弱市抛出的大规模融资方案，对市场的杀伤力更大

最近几天，中国国际金融有限公司公布配股方案，总募资不超过270亿元，拟用于补充资本，支持各项业务发展。

CICC半年报显示，今年上半年末，其母公司净资本较去年末下降1.34%。

配股计划随即引发公司股价大跌该计划公布后的第二天，CICC的a股价格暴跌9.2%，随后连续下跌了三个交易日截至9月19日收盘，股价较9月13日公布预案前的收盘价下跌13.13%相应的，a股券商板块也连续四个交易日下跌

虽然券商板块的下跌与政策鼓励证券等机构进一步降低服务收费的消息等诸多因素有关，但CICC股价的大幅下跌无疑助推了券商板块的下跌。

CICC半年报显示，今年上半年，公司营业收入同比下降16.11%，归属于母公司股东的净利润同比下降23.28%，降幅均大于行业。

对公司业绩增长影响最大的是公允价值变动收益，同比减少49.22亿元，下降44.25%投资收益和公允价值变动损益合计同比减少38.27%，其中股权投资影响最大，当期股权投资净收益减少20.92亿元，同比减少45.38%

《投资时报》就上述配股融资，净资本减少，业绩下滑等问题向CICC发去沟通函截至记者发稿，尚未收到回复

拟配股融资不超过270亿元。

受美联储加息预期，海外股市调整，技术性回调等综合因素影响，近期a股总体处于调整状态此时CICC发布配股融资计划，一定程度上让市场雪上加霜

9月13日晚间，CICC公布了2022年公开发行证券的计划《方案》显示，公司本次配股发行的股票种类为a股和h股，a股和h股的配股比例相同，均为每10股不超过3股以公司截至今年6月30日总股本约48.27亿股计算，本次拟配售股份数量不超过约14.48亿股，其中a股不超过约8.77亿股，h股不超过约5.71亿股

CICC本次配股募集资金总额预计不超过270亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于补充资本支持各项业务发展及其他营运资金具体情况如下:支持业务发展的资本要求不超过240亿元，其他补充流动资金不超过30亿元其中，支持业务发展资金需求的资金重点使用方向主要包括资金服务及产品业务，投资银行业务，财富管理业务，私募股权业务，资产管理业务等

在这些业务中，至少有三项业务的税前利润在今年上半年有所下降其中，投行业务税前利润为—2.94亿元，去年同期为7.80亿元，由盈转亏，理财业务税前利润13.96亿元，同比下降13.56%，私募业务税前利润1.97亿元，同比下降68.68%

CICC在上述《预案》中表示，本次配股的必要性之一是持续满足净资本监管要求，增强抗风险能力。

今年上半年末，CICC母公司净资本为475.82亿元，较去年末下降1.34%。

CICC的资本杠杆率也持续下降今年上半年末，公司资本杠杆率为11.73%，较去年末下降1.08个百分点，2021年末，公司资本杠杆率同比下降1.55个百分点

CICC的配股融资计划直接引发了其股价的大幅下跌日前，CICC A股收盘下跌9.2%，9月15日，9月16日，9月19日继续下跌日前，公司股价收于37.31元，下跌0.37%，较9月13日收盘价下跌13.13%

9月14日至9月19日的四个交易日内，a股券商板块也连续四天收跌，跌幅分别为1.45%，0.25%，5.63%，0.86%。

净利润下降

今年上半年，CICC的业绩放缓速度快于同行。

CICC半年报显示，今年上半年，公司营业收入121.32亿元，同比下滑16.11%，大于当前行业11.4%的营收下滑幅度，归属于母公司股东的净利润38.42亿元，同比下降23.28%，降幅大于当前行业净利润10.06%的降幅。

营业收入中，手续费及佣金净收入70.98亿元，同比下降1.31%，利息费用净额为3.71亿元，虽然同比下降27.4%，但仍为费用净额，投资亏损11.41亿元，虽同比减少60.99%，但仍亏损，公允价值变动收益62.01亿元，同比减少49.22亿元，同比下降44.25%，成为影响公司当期业绩增长的最主要因素。

手续费净收入中，经纪业务手续费净收入25.82亿元，同比下降7.72%，投行手续费净收入26.81亿元，同比下降0.48%。

净利息费用持续出现的原因是利息收入持续小于利息费用其中，CICC今年上半年利息收入39.2亿元，同比增长14.22%，利息支出42.92亿元，同比增长8.85%利息支出中，最大的一项是公司债券利息支出，为19.1亿元，同比增长18.19%，其次是借入资金利息支出6.02亿元，同比增长36.51%

根据CICC过往年报和招股书，2017年至2021年，公司分别发生净利息支出2.88亿元，2.84亿元，10.95亿元，10.69亿元和9.9亿元。

CICC今年上半年投资损失中，金融工具处置损失35.93亿元，同比下降31.44%其中，处置交易性金融工具亏损71.51亿元，去年同期盈利86.58亿元，由盈转亏，处置衍生金融工具的利润为34.49亿元，去年同期为亏损139.27亿元，由亏转盈以上数据表明，公司这两项投资业务的收益波动较大

2021年，CICC的投资收益也大幅下降当年公司投资收益22.07亿元，同比下降88.41%

在CICC今年上半年的公允价值变动收益中，交易性金融资产公允价值变动收益为亏损42.81亿元，去年同期为盈利17.89亿元，同比减少60.7亿元，是导致CICC当期公允价值变动收益下降的最主要因素同时，公司交易性金融负债公允价值变动收益16.19亿元，同比下降58.07%

今年上半年，CICC投资收益和公允价值变动损益合计50.61亿元，同比下降38.27%其中，交易金融工具及衍生金融工具净收入49.35亿元，同比下降39.33%其中，股权投资净收入25.18亿元，同比减少20.92亿元，同比下降45.38%，债权投资净收入15.31亿元，同比下降9%，其他投资净收入为8.86亿元，同比下降51.9%

以上数据表明，股权投资对公司投资收益和公允价值变动损益总额的减少影响最大。

至于股权投资净收入的下降，CICC表示，主要是由于今年上半年全球资本市场波动加剧，以及其场外衍生品交易规模下降同时，科技创新板持有证券市值和私募股权投资基金估值伴随着市场情况的变化而下降

至于其他投资产生的净收入，也大幅下降CICC表示，主要是由于市场低迷导致公司持有的公募基金资产净值下降，导致产生的净收入减少

CICC今年上半年部分财务指标表现