中信证券：新一轮供需主导的航空周期或将开启

证券时报·E公司消息，中信证券最新研报称，实施阶段性客运航班补贴政策，航线变更成本损失以现金补贴方式补偿三大航空公司，春秋，华夏占可执行航班的57.1%，3.9%，3.9%，推动了票价上涨和实施以来的平均航程增长我们估计全行业的补贴上限在130亿元左右覆盖变动成本损失的现金补贴方式有助于缓解航空公司的现金流压力，但基本面仍需反弹2021年，与2019年同期相比，三大航空公司国内旅客周转量之比从2月份约45%的低点上升至4月份的1.1~1.2倍，充分体现了内需的韧性预计本次疫情拐点将带来国内线路压制需求的快速恢复和国际线路的松动由供需主导的新一轮航空周期可能开启，三大航的净利润率有望在明后年回升至5%~10%的周期高点春秋逆势扩张也有望实现单机盈利新突破继续推荐以航空内测为主的三大航和吉祥航空，首推国航，同时建议关注成长性更强的春秋航空和中华航空