金价攀升投资者消费热情不降

1月30日下午，中国证券报记者走访北京国华商场时，发现当天是工作日虽然店里没有熙熙攘攘的景象，但兔年依然有消费者在挑选金饰和投资金条

事实上，自2023年初以来，国际金价稳步攀升，在1月26日创下2022年4月下旬以来的高点，让长线投资者在迎接财神的当天赚得盆满钵满。

针对黄金市场越买越多的现象，业内人士表示，市场上的阶段性销售火爆，可能是受旺季效应的提振长期来看，反映了投资者对金价未来表现的看好

上去买。

一直以来，中国人都有春节买黄金的习惯，今年春节也不例外。

我孙女生日快到了，想买个生肖兔形状的金饰品一位正在生肖系列专柜挑选金饰的大妈说，她本来想春节期间过来买，但考虑到长假人多，就选择了工作日代替

国华商场二楼的投资金条柜台也围满了一些消费者，很多人都在挑选重量不大的金条电子屏幕显示，当天投资的金条基础金价为421.6元/克

事实上，自2023年以来，国际金价延续了自2022年11月以来的稳步上行趋势日前，COMEX黄金期货主力连续合约飙升至1949.8美元/盎司，为2022年4月下旬以来的最高点，与2022年11月初1618.3美元/盎司的低点相比，累计涨幅超过20%

东海期货研究员刘告诉中国证券报记者:自2022年11月以来，美元指数见顶，推动金价走高这背后的逻辑是，市场预期美联储会放缓加息步伐从资金面来看，外围市场管理资金数量的增加和空单的大幅减少也提振了金价

CFTC数据显示，截至上周，COMEX黄金期货管理基金净多单较2022年11月初增加逾12万手，其中多单增加约5.3万手，空单减少约6.8万手。

以美国实际利率和美元汇率为代表的持有成本持续两端走低，助推了金价的稳步上涨一德期货贵金属分析师张晨表示，美联储加息放缓预期的加强以及欧美经济数据的分化，从宏观角度推动了持有成本的下降

金价在上涨的时候，为什么消费热情不降反升针对这一现象，刘说，从黄金首饰消费的角度来看，节日期间是黄金首饰消费的旺季虽然从年度来看，金价走势一般与金饰消费呈负相关，但阶段性销售繁荣的现象可能会受到旺季效应的提振此外，从金条投资的角度来看，投资者可能更看好金价的长期表现，从而选择跟风买入

张晨表示，除了节日效应叠加久违的返乡高峰为金饰传统消费旺季加油外，2022年四季度以来，包括中国在内的多国央行不断增持黄金，使得消费者坚定了对金价未来表现的乐观态度，一定程度上促进了黄金消费。

反向指示器或无效

当金价持续上涨时，通常作为反向指标的IG情绪指数显示，大部分散户持有净多头头寸，这可能暗示金价可能下跌。

最新IG客户情绪显示，近60.56%的客户为黄金净多头，净多头与净多头比例为1.54:1。

IG客户情绪指数通常作为散户情绪分析的工具之一，主要关注散户在外汇，大宗商品，股票等不同市场的持仓情况背后的原理是，散户通常忘记了市场可能达到极限水平的事实，容易形成羊群行为因此，IG客户情绪指数通常被视为指导交易时的反向指标，即极度看涨的情绪指数可能预示着调整即将到来

刘表示:IG客户情绪指标主要通过分析散户的持仓情况，为短期价格判断提供参考当散户情绪显示出强烈的看涨或看跌信号时，市场价格可能会向相反方向变化

反向指标在黄金市场会起作用吗在张晨看来，从历史经验来看，由于黄金本身天然的看涨倾向，上述逆向分析方法并不十分适合黄金

有多个匹配值

在过去一年的大部分时间里，黄金价格与美元指数走势存在显著的负相关关系，这与美联储货币政策的路径和节奏密切相关展望后市，业内人士认为，在海外经济增速放缓的预期下，黄金仍具有较好的配置价值

刘认为，未来金价仍将受到美元汇率和美债收益率变化的影响最关键的因素是，市场对本轮美联储加息的最终利率以及持续时间的预期是否会发生变化

没上车的投资者还有机会吗张晨表示，从长期来看，2023年黄金整体走势乐观一方面，伴随着美联储紧缩政策的结束，利率方面的抑制预期将会减弱另一方面，从美国经济来看，更深层次的放缓甚至衰退是不可避免的预计2023年对黄金的压制将主要出现在上半年无论是配置交易还是投机交易，都是多单进场的好机会张晨说

刘对表示，他对金价未来的表现持乐观态度长期来看，如果美联储开始降息，在美元和美债收益率下行的共振下，金价可能会走强2023年，在海外经济增速放缓的预期下，黄金受其避险特性影响，在大宗商品中表现较为强势，具有良好的多元配置价值