4月CPI同比涨幅料回升物价保持整体温和态势

4月物价数据即将公布。多数机构认为，4月份油价继续上涨，蔬果蛋价格涨幅扩大，猪肉去产能加快，对CPI环比构成正向拉动；受翘尾因素影响，4月份CPI同比涨幅将从上月的1.5%升至2%左右。业内人士表示，中国整体物价形势温和，不会对货币政策形成约束，政策仍有空间。

CPI同比涨幅超2%

4月份，食品价格和石油价格的上涨对CPI环比有正面影响，CPI环比受翘尾因素影响。该机构预计，4月份CPI同比将增长2%，甚至超过这一水平。

食品方面，受疫情影响，食品价格季节性上涨。根据安信证券的报告，4月份鲜果和鸡蛋价格分别上涨9.9%和12.3%，涨幅高于历史同期水平。猪价由4月份的下降转为上涨0.1%，涨幅高于历史同期水平。

“受疫情影响，4月份部分地区运输物流受限，供应局部性、阶段性。”浙商证券首席经济学家李超表示，在需求不断扩大的情况下，水果、蔬菜和鸡蛋价格大幅上涨，有力支撑了CPI的上行。预计4月份CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.1%。

中泰证券首席宏观分析师陈星认为，疫情阻断了供应，增加了蔬菜等食品的价格涨幅。此外，在收储政策支持下，猪价环比涨幅降幅明显收窄。在去年同期基数不高的情况下，4月份CPI同比增速有望超过2%。

非食品方面，国际油价上涨滞后效应显现，4月成品油价格上涨。华创证券报告显示，4月92日汽油零售均价上涨约6.6%。此外，安信证券收入汇总首席分析师迟广生表示，4月份CPI的翘尾因素从上月的0.3%增加到0.6%。因此，预计4月份CPI同比涨幅将从3月份的1.5%升至1.9%。

展望下一阶段的价格走势，国务院发展研究中心市场经济研究所副研究员王预计，猪肉市场将在第二或第三季度从供需基本平衡过渡到紧平衡，届时猪肉价格将进入上行通道，推动CPI温和上涨。

政策调控有空间。

近期国际油价大幅波动，全球高通胀预期升温，我国输入性通胀风险加大。中国宏观经济研究院综合形势研究室主任郭立言表示，我国粮油肉蛋奶果蔬生产稳定，供应充足。少数受疫情影响地区物流配送环节的堵点正在逐步打通，保持重要民生商品价格总体稳定的基础更加坚实。预计年内CPI涨幅将继续运行在合理区间。

要保持物价稳定，中国还有政策空间。东方金诚首席宏观分析师王庆表示，在当前全球高通胀形势下，中国整体物价形势温和。二季度货币政策以结构性政策工具为主，同时RRR降息等总量工具有操作空间。此外，美联储加速收紧货币政策不会对中国货币政策的灵活调整构成实质性制约。

光大银行金融市场部宏观研究员周认为，近期疫情导致当地供应链受阻，需要防范供应受阻对国内物价的影响。同时，国际能源、原材料商品价格长期“高烧不退”，可能推动部分上游企业向下游终端转嫁部分成本。“在促进内需稳步复苏的同时，货币政策需要采取更有针对性的政策，帮助企业摆脱困境，畅通货运物流，提高供应效率。”周对说道。